El presidente de la Reserva Federal, Kevin , mantiene los tipos de interés sin cambios en su primera reunión
FOX Business , Edward , informa enSpecial Report sobre la primera reunión sobre tipos de interés del presidente de la Reserva Federal, Kevin .
Cuando el Dr. Alan Greenspan, que falleció a los 100 años, asumió la presidencia de la Reserva Federal en julio de 1987, la Reserva Federal ya tenía un poder enorme bajo el mandato de Paul Volcker. Eso quedó reflejado en el libro «Los secretos del templo», publicado en 1987.
Greenspan amplió considerablemente el poder de la Fed durante sus cinco mandatos de cuatro años, aunque en el fondo se oponía a un gobierno demasiado intervencionista. Reforzó el control del presidente, participó activamente en el Banco de Pagos Internacionales, con sede en Suiza, y aprobó las normas bancarias internacionales de los Acuerdos de Basilea. Casi duplicó la Washington DC hasta superar los 3000 empleados.
Es importante destacar que Greenspan cambió el enfoque de la Fed en materia de política monetaria. Pasó del monetarismo de Volcker y el control de la oferta monetaria M2 —un sistema al que algunos achacan la gravedad de la recesión de 1982— a un enfoque basado en los datos y al control del tipo de interés de los fondos federales.
Greenspan era conocido por ser un fanático de los datos. Utilizaba indicadores como las cargas de los vagones de tren y las toneladas de producción para formarse una opinión sobre cuál debía ser el tipo de interés adecuado de los fondos federales. A veces se basaba en índices de precios de las materias primas, un guiño a sus orígenes económicos como defensor de la moneda sólida. Años más tarde, el sistema de fijación de tipos evolucionaría hasta convertirse en un objetivo de inflación formal en 2014, pero en la década de los 90 y los primeros años del siglo XXI, los mercados financieros acabaron aceptando la idea de que bastaba con el criterio y el dominio de los datos de Alan Greenspan.
En 1996, Greenspan advirtió a Wall Street con la expresión «exuberancia irracional». Fue en plena época de bonanza, que ya llevaba una década y que incluía el «dividendo de la paz» y la campaña Newt a favor de bajar los tipos impositivos. Los inversores escucharon con atención, pero siguieron mostrándose exuberantes hasta el devastador colapso de las puntocom en el año 2000. La visión de Greenspan sobre las burbujas especulativas evolucionó, pasando de intentar anticiparlas hasta el punto de que, en 1999, le dijo al Congreso: «La naturaleza humana ha mostrado una tendencia al exceso a lo largo de las generaciones, con la inevitable resaca económica… La labor de los responsables de la política económica es mitigar las consecuencias cuando se producen y, con suerte, facilitar la transición hacia la siguiente fase de expansión».
Bajo la dirección de Greenspan, la Fed se convirtió en un proveedor rápido y fiable de liquidez de emergencia, lo que se conoció como el «Greenspan put». Su primera crisis de emergencia se produjo poco después de su confirmación en el Senado en 1987, cuando el Dow cayó un 23 % en un solo día —un récord— el 19 de octubre de 1987, el «Lunes Negro». La Fed actuó de inmediato para ampliar las reservas bancarias, que en aquel momento eran un factor limitante para la capacidad del sistema bancario de conceder préstamos y respaldar a los corredores de bolsa. Con esa liquidez adicional, el tipo de interés de los fondos federales bajó el 20 de octubre y durante varios días más. En las caídas bursátiles de 1998 y 2000, se aplicaron múltiples recortes de los tipos de interés de forma proactiva para apoyar a los mercados financieros durante las situaciones de crisis. Esa época quedó plasmada en el libro de 2000 *Maestro: Greenspan’s Fed and the American Boom*.
La Fed ha ido ampliando sus competencias y responsabilidades desde que Greenspan se retiró de la Fed en 2006. Él había defendido que la Fed pagara intereses a los bancos por sus reservas. Eso se convirtió en ley mucho antes de lo esperado durante la crisis financiera de 2008. Las competencias de la Fed ahora abarcan la compra de bonos, la línea de repos permanente (que concede préstamos a los operadores primarios y a los bancos autorizados al tipo de descuento) y el compromiso de mantener unas amplias reservas bancarias que crezcan al ritmo de la economía. El poder regulador de la Fed también se ha ampliado enormemente: desde el coeficiente de apalancamiento anterior a Greenspan, pasando por el marco de Basilea sobre capital basado en el riesgo, hasta los amplios requisitos de liquidez y mandatos regulatorios del sistema actual.
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La Fed está mucho más involucrada en la política fiscal que en la época de Greenspan: a través de su desajuste de plazos (pedir prestado a corto plazo y prestar a largo plazo), sus pérdidas de varios cientos de mil millones de dólares en el mercado de bonos y su control de los mercados de repos, que utilizan bonos del Tesoro como garantía.
Greenspan contribuyó enormemente al poder y la reputación de la Fed, pero no resolvió los fundamentos económicos. Ahora le toca a la actual Fed y a su competente presidente, Kevin , continuar con esta evolución. Una de las cuestiones más importantes, que Greenspan analizó en profundidad durante sus dos décadas como presidente, es la siguiente: ¿se puede lograr mejor la estabilidad de precios mediante decisiones basadas en datos sobre el tipo de interés neutral, los datos de inflación o los indicadores prospectivos de las reglas de precios?
David fue subsecretario del Tesoro.
