Trump promete mantener abierto el estrecho de Ormuz ante la subida de los precios del petróleo
El secretario del Interior, Doug , habla sobre los precios del petróleo en el marco de la «Operación Epic Fury».
Will guerra con Irán el auge económico de los años 80 Donald presidente Donald en una estanflación al estilo de los años 70? Solo si se alarga, algo que el presidente dice que quiere evitar. Pero, como dice el refrán, el enemigo también tiene voz y voto, así que, ¿y si el conflicto se alarga?
En cuanto Trump empezó a bombardear Irán, los mercados se desplomaron, sobre todo las acciones de crecimiento como las de IA. La plata se hundió. Los bonos bajaron. Incluso el oro ha bajado ya casi un 3 %, tras haber sustituido su repunte inicial por la guerra por una inquietante huida hacia el dólar, como la que se ve en las recesiones.
El precio del petróleo se disparó un 10 % en dos días, pasando de 67 a 74 dólares por barril, y se encamina hacia los 86 dólares en el momento de escribir esto.
Los mercados siempre reaccionan rápido, y a veces pueden reaccionar de forma exagerada. La pregunta para la economía en general es cuánto tiempo va a afectar la guerra a las exportaciones de petróleo de Oriente Medio.
Una densa columna de humo se eleva desde una instalación de almacenamiento de petróleo alcanzada por un ataque conjunto de EE. UU. e Israel a última hora del sábado en Teherán, Irán, el 8 de marzo de 2026. (VahidAP Photo)
Alrededor del 20 % de las exportaciones mundiales de petróleo pasan por el estrecho de Ormuz, que está junto a Irán. Otro 30 % se encuentra al alcance de los misiles iraníes en el golfo de Omán y el mar Rojo.
En realidad, EE. UU. casi no importa nada de esto: el petróleo de Oriente Medio solo representa el 2 % del consumo de petróleo estadounidense. Pero los mercados petroleros son globales, así que cualquier perturbación en Oriente Medio hace que los precios suban en todo el mundo.
Tras el primer ataque, el tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz se redujo en un 70 %, según MarineTraffic. El 3 de marzo, se paralizó «por completo», según Lloyd’s List.
A continuación, Trump ordenó a la Corporación de Financiación Internacional para el Desarrollo de EE. UU. que proporcionara un seguro contra riesgos políticos y garantías financieras para el comercio marítimo a través del Golfo Pérsico y el estrecho de Ormuz.
Esto ayudará a reducir el riesgo para los transportistas. Pero no parece probable que el tráfico se recupere del todo hasta que termine la campaña.
Trump está diciendo ahora mismo que la guerra podría durar solo cuatro semanas. Pero el Gobierno también está dejando claro que la guerra durará «todo el tiempo que haga falta».
Prometer una guerra larga podría ser una estrategia para desmoralizar al régimen iraní. Pero las encuestas de opinión muestran que a la gente de Estados Unidos no le apetece nada una guerra larga.
Una encuesta reciente de la CBS ha revelado que una guerra que dure menos de ocho semanas tiene un resultado de +52 en las encuestas, mientras que una guerra que dure más tiempo tiene un resultado de -8. Es probable que los resultados de las encuestas empeoren si aumentan las bajas estadounidenses.
Tras el primer ataque, el tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz se redujo en un 70 %, según MarineTraffic. El 3 de marzo, se paralizó «por completo», según Lloyd’s List.
En cuanto a la economía, solo habrá consecuencias reales si la guerra se alarga. Y eso se divide en tres ámbitos: el crecimiento, el empleo y la inflación.
Históricamente, cada subida de 10 dólares en el precio del petróleo reduce el crecimiento económico en unas dos décimas de punto porcentual. Eso es poco en una economía que crece por encima del 3 %, según el GDPNow de la Fed. Podría reducir el crecimiento salarial anual en unos 300 dólares, teniendo en cuenta que el petróleo ya ha subido 19 dólares.
A esto hay que sumarle el elevado precio del gasóleo para calentar tu casa o de la gasolina para tu coche. Según la AAA, los precios de la gasolina ya han subido casi un 20 %, pasando de 2,98 $ a 3,56 $. Entre la gasolina, los gastos de transporte y los servicios públicos, eso podría hacer que la inflación subiera otras seis décimas de punto porcentual, lo que se traduciría en 500 $ más en los gastos del hogar.
Por otro lado, tanto el aumento de los precios del petróleo como la ralentización del crecimiento afectan a la creación de empleo; teniendo en cuenta la tendencia que ya hemos visto, podrían reducir la creación de empleo entre 15 000 y 20 000 puestos al mes.
Las llamas se elevan después de que, según las autoridades, los restos de un dron iraní interceptado impactaran en las instalaciones petroleras de Fujairah, en los Emiratos Árabes Unidos, el martes 3 de marzo de 2026. (AltafAP Photo)
Así que es duro. Pero no es una recesión.
Lo que nos llevaría a una recesión sería una guerra prolongada. Un estudio reciente del Deutsche Bank ha analizado las crisis petroleras históricas y ha llegado a la conclusión de que se necesita un aumento sostenido del precio del petróleo de entre el 50 % y el 100 % para desencadenar una recesión.
Esto significaría que los precios del petróleo se mantendrían altos, entre 100 y 150 dólares.
Aun así, según Deutsche, el petróleo solo provoca una recesión cuando la economía ya va a rastras. Por ejemplo, los años 70 son el ejemplo perfecto de una crisis del petróleo. Pero la economía estadounidense ya estaba en una situación de estanflación debido a la llamada «política de armas y mantequilla» de Washington, que consistía en luchar en Vietnam mientras se construía un estado del bienestar de un billón de dólares. Esto provocó el «choque de Nixon», que se produjo varios años antes del embargo petrolero.
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En cambio, cuando empezó todo el lío, el GDPNow de la Fed apuntaba a un sólido crecimiento del PIB del 3 % y la productividad más reciente era del 4,9 %, una de las más altas desde el auge de Reagan.
Esto significa que un precio del petróleo de 100 dólares podría hacer que el crecimiento se situara en torno al 1 %. Pero es poco probable que provoque una recesión, a menos que la Fed entre en pánico por la inflación del petróleo y suba los tipos de interés. Lo cual podría acabar con tantos puestos de trabajo como para llevarnos al abismo.
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Por ahora, el mayor impacto de la guerra se nota en los precios del petróleo. Pero si la guerra sigue, el petróleo acabará afectando al crecimiento, al empleo, al gasto de los consumidores y a la inflación, lo que podría desencadenar un círculo vicioso de subidas de tipos por parte de la Fed.
Si eso pasa, Trump podría estar echando por la borda el auge que tanto le ha costado conseguir, justo a tiempo para las elecciones de mitad de legislatura que entregarán el Congreso a los demócratas. Nos llevarán a un viaje de dos años de parálisis, audiencias en el Congreso y repetidos procesos de destitución.
