Trump promete mantener abierto el estrecho de Ormuz ante la subida de los precios del petróleo
El secretario del Interior, Doug , habla sobre los precios del petróleo en el marco de la Operación Epic Fury.
Will guerra con Irán el auge de los años 80 Donald presidente Donald en una estanflación al estilo de los 70? Solo si se alarga, algo que el presidente dice que quiere evitar. Pero, como dice el refrán, el enemigo también tiene voz y voto, así que ¿y si el conflicto se alarga?
En cuanto Trump empezó a bombardear Irán, los mercados se desplomaron, sobre todo las acciones de crecimiento como las de IA. La plata se desplomó. Los bonos bajaron. Incluso el oro ha bajado ya casi un 3 %, tras haber sustituido su subida inicial por la guerra por una inquietante huida hacia el dólar, como la que se ve en las recesiones.
El precio del petróleo se disparó un 10 % en dos días, pasando de 67 a 74 dólares por barril, y se acerca a los 86 dólares en el momento de escribir estas líneas.
Los mercados siempre reaccionan rápido, y a veces pueden exagerar. La pregunta para la economía en general es cuánto tiempo afectará la guerra a las exportaciones de petróleo de Oriente Medio.
Una densa columna de humo se eleva desde una instalación de almacenamiento de petróleo alcanzada por un ataque conjunto de EE. UU. e Israel la noche del sábado en Teherán, Irán, el 8 de marzo de 2026. (VahidAP Photo)
Alrededor del 20 % de las exportaciones mundiales de petróleo pasan por el estrecho de Ormuz, situado junto a Irán. Otro 30 % se encuentra al alcance de los misiles iraníes en el golfo de Omán y el mar Rojo.
En realidad, Estados Unidos casi no importa nada de esto: el petróleo de Oriente Medio solo representa el 2 % del consumo estadounidense. Pero los mercados petroleros son globales, así que cualquier interrupción en Oriente Medio hace que los precios suban en todo el mundo.
Según MarineTraffic, tras el primer ataque, el tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz se redujo en un 70 %. Para el 3 de marzo, se había «paralizado por completo», según Lloyd’s List.
A continuación, Trump ordenó a la Corporación de Financiamiento Internacional para el Desarrollo de EE. UU. que proporcionara seguros contra riesgos políticos y garantías financieras para el comercio marítimo a través del Golfo Pérsico y el estrecho de Ormuz.
Esto ayudará a eliminar el riesgo para los transportistas. Pero es poco probable que el tráfico se recupere por completo hasta que termine la campaña.
Trump está diciendo ahora mismo que la guerra podría durar solo cuatro semanas. Pero el Gobierno también está dejando claro que la guerra durará «todo el tiempo que sea necesario».
Prometer una guerra larga podría ser una estrategia para desmoralizar al régimen iraní. Pero las encuestas de opinión muestran que a los estadounidenses no les apetece nada una guerra larga.
Una encuesta reciente de la CBS revela que una guerra que dure menos de ocho semanas tiene un apoyo del +52 %, mientras que una que dure más tiempo tiene un -8 %. Es probable que los resultados de las encuestas empeoren si aumentan las bajas estadounidenses.
Según MarineTraffic, tras el primer ataque, el tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz se redujo en un 70 %. Para el 3 de marzo, se había «paralizado por completo», según Lloyd’s List.
En cuanto a la economía, solo habrá consecuencias reales si la guerra se alarga. Y eso se divide en tres ámbitos: el crecimiento, el empleo y la inflación.
Históricamente, cada subida de 10 dólares en el precio del petróleo reduce el crecimiento económico en unas dos décimas de punto porcentual. Eso es poco en una economía que crece por encima del 3 %, según el GDPNow de la Reserva Federal. Podría reducir el crecimiento salarial anual en unos 300 dólares, teniendo en cuenta que el petróleo ya ha subido 19 dólares.
A eso hay que sumarle el elevado precio del combustible para calentar tu casa o llenar el depósito del coche. Según la AAA, los precios de la gasolina ya han subido casi un 20 %, pasando de 2,98 a 3,56 dólares. Entre la gasolina, los gastos de transporte y los servicios públicos, eso podría hacer que la inflación subiera otras seis décimas de punto, lo que se traduciría en 500 dólares más en los gastos del hogar.
Por otra parte, tanto el aumento de los precios del petróleo como la desaceleración del crecimiento afectan a la creación de empleo; teniendo en cuenta la tendencia que ya hemos observado, podrían reducir la creación de empleo entre 15 000 y 20 000 puestos al mes.
Las llamas se elevan después de que, según las autoridades, los restos de un dron iraní interceptado impactaran en las instalaciones petroleras de Fujairah, en los Emiratos Árabes Unidos, el martes 3 de marzo de 2026. (AltafAP Photo)
Así que es duro. Pero no es una recesión.
Lo que nos llevaría a una recesión sería una guerra prolongada. Un estudio reciente del Deutsche Bank analizó las crisis petroleras históricas y concluyó que se necesita un aumento sostenido del precio del petróleo de entre el 50 % y el 100 % para desencadenar una recesión.
Esto significaría que los precios del petróleo se mantendrían altos, entre 100 y 150 dólares.
Aun así, según Deutsche, el petróleo solo provoca una recesión cuando la economía ya está en horas bajas. Por ejemplo, la década de los 70 es el caso paradigmático de una crisis petrolera. Pero la economía estadounidense ya se encontraba en una situación de estanflación debido a la llamada «política de armas y mantequilla» de Washington, que consistía en luchar en Vietnam al tiempo que se construía un estado del bienestar de un billón de dólares. Esto provocó el «choque de Nixon», que se produjo varios años antes del embargo petrolero.
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Por el contrario, cuando empezó todo el lío, el GDPNow de la Fed apuntaba a un sólido crecimiento del PIB del 3 % y la productividad más reciente era del 4,9 %, una de las más altas desde el boom de Reagan.
Esto significa que un precio del petróleo de 100 dólares podría hacer que nuestro crecimiento se situara en torno al 1 %. Pero es poco probable que provoque una recesión, a menos que la Fed entre en pánico por la inflación del petróleo y suba los tipos de interés. Lo cual podría acabar con tantos puestos de trabajo como para llevarnos al abismo.
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Por ahora, el mayor impacto de la guerra se nota en los precios del petróleo. Pero si la guerra sigue, el petróleo acabará afectando al crecimiento, al empleo, al gasto de los consumidores y a la inflación, lo que podría desencadenar un círculo vicioso de subidas de tipos por parte de la Fed.
Si eso pasa, Trump podría estar echando por la borda el auge que tanto le ha costado conseguir justo a tiempo para las elecciones de mitad de legislatura, que dejarían el Congreso en manos de los demócratas. Nos llevarán a un periodo de dos años de parálisis, audiencias en el Congreso y repetidos procesos de destitución.
