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Estados Unidos ha vivido varias burbujas y colapsos económicos en las últimas seis décadas, como la burbuja de las puntocomde los años 90 y la burbuja inmobiliaria de la década de los 2000. Por fin, en 2025 acaba de estallar una tercera burbuja, tras 60 años de crecimiento: la inmigración a Estados Unidos.

Varios informes indican que EE. UU. registró una migración neta negativa en 2025 por primera vez desde la década de 1970. Este cambio de rumbo se debería haber producido hace mucho tiempo y tiene que seguir adelante.

Los factores que provocaron estas burbujas y sus estallidos en tres sectores distintos son sorprendentemente similares.

La burbuja tecnológica creció tras la comercialización de la World Wide Web, en un periodo marcado por la rápida adopción de Internet y la aparición de nuevas empresas tecnológicas. Era una época de tipos de interés bajos y optimismo económico. El frenesí especulativo en torno a las acciones tecnológicas hizo que el índice Nasdaq Composite, con gran peso del sector tecnológico, subiera de menos de 1.000 en 1995 hasta su máximo de más de 5.000 en marzo de 2000.

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En octubre de 2002, el Nasdaq había vuelto a caer hasta situarse en poco más de 1.000, lo que supuso una pérdida de billones en valor de mercado. Las razones del estallido de la burbuja fueron la especulación con tecnologías emergentes sobrevaloradas y unos modelos de negocio insostenibles. Esto debería haber servido de advertencia para la burbuja inmobiliaria.

A finales de los 90, los precios de la vivienda empezaron a subir rápidamente y se aceleraron a principios de los 2000. Las tasas de revalorización anuales alcanzaron el 15-17 % en 2004 y 2005. Mientras tanto, la Reserva Federal bajó los tipos de interés del 6,5 % en 2000 al 1 % en 2003, lo que fomentó los préstamos y la compra de viviendas. Los bancos y las entidades crediticias rebajaron los requisitos, ofrecieron hipotecas de alto riesgo a personas con mal historial crediticio y, a menudo, exigían poco o ningún pago inicial.

12 inmigrantes ilegales en fila en Texas

AgentesTexas de Seguridad PúblicaTexas detuvieron a 12 inmigrantes ilegales que habían sido introducidos de forma clandestina en EE. UU. por un Florida . (Texas de Seguridad PúblicaTexas )

Las políticas del Gobierno obligaron a Fannie Mae y Freddie Mac a respaldar préstamos para viviendas asequibles, y las entidades financieras agruparon hipotecas de alto riesgo y las vendieron a los inversores. Al igual que con la burbuja de las puntocom, tanto los prestamistas como los compradores apostaron por que los precios de la vivienda seguirían subiendo indefinidamente. Cuando subieron los tipos de interés a mediados de la década de 2000 y los precios de la vivienda se estancaron, los prestatarios dejaron de pagar en masa, el mercado de hipotecas de alto riesgo se derrumbó y la burbuja estalló como parte de la crisis financiera de 2008 y la Gran Recesión.

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La inmigración a EE. UU. —tanto legal como ilegal— se ha convertido en toda una industria desde mediados de los años 60, cuando el Congreso aprobó la Ley Hart-Cellar de 1965. Esa ley creó el sistema de preferencia familiar, lo que dio lugar a la migración en cadena. Los cónyuges, padres e hijos (tanto menores como mayores de edad) de ciudadanos estadounidenses y de residentes permanentes legales pueden emigrar de forma permanente a EE. UU., junto con los hermanos mayores de edad de ciudadanos estadounidenses; todos ellos, a su vez, pueden patrocinar a sus familiares, creando así una cadena. El Gobierno de EE. UU. ha concedido anualmente la condición de residente permanente legal a más de 1 millón extranjeros cada año (aproximadamente un 75 % por motivos familiares, un 20 % por motivos laborales y el resto por razones humanitarias) la mayoría de los años desde 2001.

La inmigración ilegal empezó a aumentar a principios de la década de 1970. En 1970, la Patrulla Fronteriza de EE. UU. detuvo a más de 201 000 inmigrantes ilegales a lo largo de la southwest . Esa cifra fue subiendo cada año, hasta superar el millón por primera vez en 1983 y mantenerse por encima del millón cada año hasta 2006.

El número anual de casos oscilaba entre más de 300 000 y más de 800 000, hasta que el Biden abrió la frontera y se alcanzaron niveles récord de inmigración ilegal: más de 7 millones de casos de «Border Parol» en cuatro años.

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Desde los años 70, el Gobierno de EE. UU. no ha impuesto, en general, sanciones por los muchos tipos habituales de inmigración ilegal: cruzar la frontera de forma clandestina, quedarse más tiempo del permitido por el visado, trabajar sin permiso y cometer fraude de identidad y de documentos para quedarse en EE. UU.

Mientras tanto, los empresarios se estaban volviendo cada vez más dependientes de la mano de obra extranjera, más barata. Los sindicatos, que antes se oponían a la inmigración ilegal, cambiaron de postura y pasaron a apoyarla, ya que les servía para aumentar el número de afiliados y su poder.

Un agente de la Patrulla Fronteriza de la Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza de EE. UU. habla con unas personas que se encuentran en el lado mexicano del muro fronterizo, en el Border Field State Park de San Diego, California(EE. UU.), el 28 de noviembre de 2018.

Un agente de la Patrulla Fronteriza de la Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza de EE. UU. habla con unas personas en el lado mexicano del muro fronterizo, en el Border Field State Park de San Diego, California(EE. UU.), el 28 de noviembre de 2018. (Chris )

Los políticos de izquierda que antes se oponían a la inmigración ilegal también dieron un giro de 180 grados en busca del poder político. Ampliaron las vías para que los inmigrantes ilegales entraran y se quedaran en EE. UU., incluyendo la creación de visados para víctimas de trata, violencia doméstica y otros delitos, beneficios especiales de inmigración para menores no acompañados, y prórrogas y ampliaciones automáticas del estatus de protección temporal.

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En el aspecto «legal» de la cuestión, la izquierda convirtió los visados temporales en permanentes, aumentó los límites máximos y eliminó los límites en algunas categorías, suavizó los criterios de asilo e hizo la vista gorda ante el fraude.

Durante los Biden , la izquierda infló aún más la burbuja al utilizar la inmigración ilegal masiva como arma para conseguir poder político, votos, la recogida de votos y el recuento del censo. La Biden pagaba cada año decenas de miles de millones en subvenciones federales a ONG para facilitar la inmigración masiva hacia Estados Unidos y por todo el país.

La izquierda pensaba que la inmigración sin límites podría seguir así para siempre. Pero las cifras récord de migrantes, los miles de millones de dólares que les costaba a los estados y a los municipios, los niveles récord de delincuencia y las muertes por fentanilo hicieron que la burbuja estallara. Los estadounidenses votaron en 2024 a favor de reforzar la frontera y llevar a cabo deportaciones masivas, algo que la administración de Trump puso en marcha rápidamente en 2025.

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El resultado es evidente: se trata de la primera tasa de inmigración neta negativa en EE. UU. desde la década de 1960, según varios informes.

La Oficina del Censo de EE. UU. acaba de publicar sus nuevas estimaciones demográficas, que muestran un descenso histórico en la migración internacional neta (MIN) hacia EE. UU. Según el informe, la MIN alcanzó su máximo en 2,7 millones en 2024, bajó a 1,3 millones a mediados de 2025 y se prevé que siga bajando hasta unos 321 000 en 2026, si se mantienen las tendencias actuales. Brookings estima que la migración neta en 2025 osciló entre -10 000 y -295 000, siendo la primera vez que ha sido negativa en al menos medio siglo. Brookings prevé que esta tendencia continúe en 2026.

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Pew Research ha informado de que 53,3 millones extranjeros vivían en EE. UU. en enero de 2025, la cifra más alta jamás registrada. En junio, esa cifra bajó a 51,9 millones, el primer descenso desde la década de 1960. La Oficina Presupuestaria del Congreso ha actualizado varias veces sus previsiones demográficas desde enero de 2025 debido a la disminución de la inmigración.

Esta tendencia negativa tiene que seguir así. En Estados Unidos todavía hay millones de extranjeros susceptibles de ser deportados. Los recursos siguen destinándose a ellos en lugar de a los contribuyentes estadounidenses.

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La escasez de viviendas y los precios siguen siendo demasiado altos. Los estudiantes universitarios, titulados y trabajadores estadounidenses siguen teniendo dificultades para acceder a la universidad, pasar entrevistas, conseguir un trabajo y mantenerlo, ya que compiten con estudiantes, titulados y trabajadores extranjeros, y ahora también se enfrentan a la competencia de la IA en el mercado laboral.

Mientras sigan existiendo estos factores, no se debería volver a inflar la burbuja de la inmigración.

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