Larry Kudlow: Probablemente estemos en la primera fase de una recesión
El presentador de FOX Business, Larry Kudlow, reacciona a la preocupación por la caída de la bolsa en 'Informe Especial'.
Con el último y débil informe sobre el empleo, la creciente volatilidad del mercado de valores y la preocupación de que la Reserva Federal pueda estar retrasada en la bajada de tipos, se ha vuelto a hablar de la palabra con R: recesión. Aunque el PIB puede estar en territorio positivo, los estadounidenses de clase media/trabajadora, que llevan varios años pasando apuros económicos, sienten ahora como si ya hubieran experimentado una recesión.
Hay una buena razón para ello: muchos estadounidenses se encuentran en una recesión personal.
Desde los dos trimestres de PIB negativo que vimos a principios de 2022, el gasto público masivo (incluidos casi 2 billones de dólares anuales de déficit real) y el gasto de los consumidores han mantenido el PIB en territorio de crecimiento positivo. Pero el apuntalamiento de la economía en valor nominal ha tenido un coste real para los estadounidenses.
Para muchos hogares, esto ha provocado una recesión personal, en la que sus propias situaciones financieras se han visto diezmadas al intentar mantenerse al día con el aumento del coste de la vida bajo la administración Biden-Harris.
La elevada deuda de las tarjetas de crédito contribuye a una deuda récord de los hogares de 17,8 billones de dólares. (CyberGuy.com)
La deuda de los hogares alcanzó la cifra récord de 17,8 billones de dólares en el segundo trimestre, incluyendo récords en varias categorías, como la deuda por tarjetas de crédito, que alcanzó la cifra récord de 1,14 billones de dólares. Los estadounidenses están soportando estos enormes saldos a tipos de interés increíblemente altos, ¡con una TAE media de las tarjetas de crédito superior al 20%!
Al mismo tiempo que aumenta la deuda, disminuye el ahorro de los particulares. Los datos actualizados más recientes muestran que la tasa de ahorro personal bajó al 3,4% en junio de 2024, actualizado a finales de julio. Antes de la pandemia, en enero de 2020, la tasa de ahorro personal era del 7,2%.
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Todo esto significa que los hogares ahorran menos y se endeudan más para pagar sus gastos de subsistencia. Puede que la economía muestre crecimiento, pero muchos individuos están experimentando algo muy diferente.
Y en el informe de empleo de julio vimos que el 5,3% de los ocupados (ajustado estacionalmente) tienen varios empleos para mantenerse a flote.
Los datos medios -que también incluyen a los hogares ricos y a los que poseen activos cuyo valor ha experimentado una inflación paralela a la del coste de la vida- pueden sesgar las cifras y la percepción. Observar una media puede hacer que parezca que los estadounidenses están mejor, pero la experiencia es sustancialmente diferente para las personas de diversas categorías de riqueza y demográficas.
En relación con la economía en general, la primera lectura del PIB del 2º trimestre fue del 2,8%. Sabemos que el gobierno planea mantener su importante gasto deficitario, con un déficit en relación con el PIB que casi duplica la media histórica. Pero desde el punto de vista del consumo, no sólo los estadounidenses de la calle principal se están quedando sin dinero, sino que las recientes turbulencias del mercado de valores podrían afectar al gasto de los consumidores en general.
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Aunque los mercados han ido bien, hemos visto evaporarse billones de dólares en "valor" del mercado bursátil en las últimas semanas. Si los inversores particulares ven que sus carteras de acciones siguen cayendo, esto podría crear un efecto riqueza negativo, lo que significa que los particulares se sienten menos ricos y, por tanto, son más cautelosos en cuanto a su gasto discrecional.
Así pues, tanto si la economía se vuelve negativa en los próximos trimestres como si no, está claro que la experiencia de muchos estadounidenses es como si ya lo hubiera hecho. Esta realidad debería ser prioritaria cuando los estadounidenses voten y decidan qué tipo de economía quieren para los próximos cuatro años.